Forsätter börsturbulensen under hösten?

Även om återhämtningen i konjunkturen skulle dröja mer än förväntat finns det ändå två jokrar som räddningsplankor för börsen under hösten. Den ena är förstås riksbankernas räntesänkningar som kommer gå snabbt, men samtidigt kan gå ännu snabbare om den ekonomiska utvecklingen är för långsam. Den andra är vinstutvecklingen för bolagen som är på en bra nivå och som håller uppe aktiekurserna.

Under hösten kommer det också vara fortsatt geopolitisk osäkerhet med både det amerikanska presidentvalet och det vi upplever nu med en kärnvapenretorik som återigen är uppskruvad. Inget av det påverkar börsen nämnvärt för tillfället men från ett börsperspektiv är utfallet av det amerikanska valet mycket intressant då det finns en stor osäkerhet kring vägen framåt oavsett vilken kandidat som vinner.

Skulle Donald Trump vinna kan det bland annat innebära ett lappkast för det amerikanska stödet i Ukraina, vilket skulle få stora följdeffekter och skapa en osäkerhet som börsen inte gillar. Blir det en seger för Kamala Harris är det rent ekonomiskt inte solklart vad det innebär för de amerikanska bolagen och världsekonomin i stort. Vi har än så länge inte fått så mycket presenterat av hennes politik men fortsätter hon på den inslagna vägen som Joe Biden har kämpat för så innebär det en fortsatt öppenhet till frihandel och globalt samarbete vilket kan vara bra för ekonomin i stort men som delvis kan påverka amerikanska bolag negativt.

Jag har under året varit i grunden positiv till börsutvecklingen och jag är fortsatt det, även om jag inte nu har samma övertygande inställning till ett år som slutar kraftigt på plus. Går räntesänkningarna enligt vad som kommunicerats påverkar det förmodligen inte börsen så mycket då det mesta är inprisat, men skulle det komma andra oväntade makrohändelser som påverkar konsumtionen och bolagens tillväxt kan det snabbt skapa oro och ge kraftiga reaktioner nedåt. Det kommer bli en spännande höst och jag blir inte förvånad om vi får se några tillfällen med stora svängningar både uppåt och nedåt. Mitt huvudscenario är dock att räntesänkningarna i sig och Q3-rapporterna kommer vara tillräckligt för att få börsen på betydligt bättre humör i oktober och fortsatt under hösten. Stockholmsbörsen skulle kunna bli en vinnare med sin sansade värdering, förhoppningar om en stärkt krona och möjlighet till en stark konjunkturåterhämtning.