Vad är P/S-tal och hur använder man det?

Vad betyder P/S-tal?

P/S används inom aktieanalys och står för Price-to-Sales, vilket på svenska översätts till pris genom omsättning. Talet visar hur mycket marknaden värderar ett företags försäljning och beräknas genom att ta bolagets totala börsvärde och dela det med den årliga omsättningen. Till skillnad från andra värderingsmått, såsom P/E-tal, fokuserar P/S-tal på omsättningen snarare än vinsten. Detta gör det särskilt användbart för att analysera företag som ännu inte är lönsamma eller vars vinster varierar kraftigt.

Formel för P/S-tal

P/S = Börsvärdet / Omsättning

Börsvärdet är det totala marknadsvärdet av bolagets aktier.

Omsättning är bolagets totala intäkter under en viss period, vanligtvis ett år.

Om bolagets P/S-tal är 2 betyder det att marknaden värderar företaget till två gånger dess årliga omsättning.

Hur används P/S-tal i aktieanalys?

I en aktieanalys används P/S-talet framför allt för att:

1. Jämföra företag inom samma bransch

Eftersom olika branscher har olika lönsamhetsnivåer och tillväxtförutsättningar är det viktigt att jämföra P/S-tal mellan liknande företag. Exempelvis har teknikbolag ofta högre P/S-tal än industriföretag, eftersom investerare räknar med snabbare omsättningstillväxt.

2. Bedöma om ett bolag är högt eller lågt värderat

Ett lågt P/S-tal kan signalera att ett bolag är undervärderat, medan ett högt P/S-tal kan betyda att bolaget är övervärderat. Dock måste man också ta hänsyn till bolagets tillväxtpotential och lönsamhet. Ett företag med hög framtida tillväxt kan motivera ett högt P/S-tal.

3. Analysera bolag med negativa resultat

Om ett företag går med förlust kan P/E-talet (pris genom vinst) inte användas, eftersom vinsten är negativ. Här blir P/S-talet ett bra alternativ eftersom det bygger på försäljningen, som alltid är ett positivt tal.

Fördelar och nackdelar med P/S-tal

Precis som alla nyckeltal har P/S-talet både styrkor och svagheter.

Fördelar

• Fungerar även för olönsamma bolag – Eftersom P/S-talet baseras på försäljningen kan det användas för att analysera företag som ännu inte är vinstdrivande.
• Mindre påverkat av bokföringstekniska justeringar – Vinsten kan manipuleras genom redovisningsmetoder, medan försäljningen är svårare att ändra.
• Bra för tillväxtbolag – Bolag i stark expansionsfas kan ha höga kostnader initialt, vilket gör att deras vinst är låg eller negativ. P/S-talet hjälper till att få en mer rättvis bild.

Nackdelar

• Tar inte hänsyn till lönsamhet – Ett företag med hög omsättning men låga vinstmarginaler kan fortfarande ha ett lågt P/S-tal, vilket kan vara missvisande.
• Påverkas av skuldsättning – Ett bolag med hög skuldsättning kan ha ett lågt P/S-tal, men det betyder inte nödvändigtvis att aktien är billig.
• Bäst vid branschspecifik jämförelse – Eftersom P/S-tal varierar mellan branscher måste det alltid sättas i rätt kontext.

Hur tolkar man ett högt eller lågt P/S-tal?

Ett högt P/S-tal (exempelvis över 5) kan betyda att marknaden har höga förväntningar på bolagets framtida tillväxt. Det kan dock också innebära att aktien är övervärderad.

Ett lågt P/S-tal (under 1) kan tyda på att marknaden har lågt förtroende för bolagets framtida utsikter. Det kan dock också vara en köpmöjlighet om bolaget är stabilt och har potential att öka sin försäljning eller förbättra sina marginaler.

Exempel på P/S-tal i praktiken

Låt oss säga att ett bolag har:

• Ett börsvärde på 10 miljarder kronor
• En omsättning på 5 miljarder kronor

Då blir P/S-talet: 10 / 5 = 2

Det innebär att marknaden värderar bolaget till två gånger bolagets omsättning.

Om ett annat bolag i samma bransch har ett P/S-tal på 1 kan det vara värt att analysera varför skillnaden är så stor. Har det högre värderade bolaget bättre tillväxtmöjligheter, eller är det lägre värderade bolaget undervärderat?

Så använder du P/S-tal med framgång

För att använda P/S-talet på ett effektivt sätt är det viktigt att inte enbart förlita sig på detta nyckeltal, utan att kombinera det med andra analysmetoder. Ett lågt P/S-tal kan indikera en attraktiv värdering, men om bolaget har sjunkande försäljning eller strukturella problem kan det vara en varningssignal snarare än en köpmöjlighet.

På samma sätt kan ett högt P/S-tal vara motiverat om företaget har stark tillväxt och en skalbar affärsmodell. För att göra en mer träffsäker analys bör man även ta hänsyn till bolagets vinstmarginaler, skuldsättning och framtidsutsikter. Genom att sätta P/S-talet i rätt kontext ökar chanserna att du fattar bättre beslut när du ska köpa aktier.

Börja spara i aktier – utan krångel

Nu när du kan allt om P/S-tal är du säkert redo att komma igång med ditt aktiesparande. Hos Levler hittar du ett brett urval av aktier och aktiepaket. På Levlers plattform är det enkelt att starta ett sparande och som inspiration finns massor av topplistor och tips för att komma igång.