Cykliska och defensiva aktier
Konjunkturen påverkar inte alla aktier lika mycket. Här går vi igenom skillnaden mellan cykliska och defensiva bolag, och hur du kan balansera din aktieportfölj.
Vad är cykliska aktier?
Cykliska aktier är aktier i bolag vars försäljning och vinst följer konjunkturen tydligt. Bolagen går ofta bra i högkonjunktur, när hushåll och företag har mer pengar att röra sig med, men får det tuffare i lågkonjunktur när efterfrågan på deras varor och tjänster minskar.
Exempel på branscher med många cykliska bolag:
- Banker, där utlåningen ökar i högkonjunktur och minskar i lågkonjunktur
- Verkstad och industri
- Råvaror, till exempel stål och skog
- Bygg
- Sällanköpsvaror, till exempel bilar och resor
Gemensamt för dessa branscher är att kunderna, både privatpersoner och företag, lättare kan skjuta upp köpet när ekonomin är osäker. En ny bil eller en renovering kan vänta. Mat gör det inte. Är du helt ny på att spara i aktier kan det vara bra att först läsa vår guide om aktier för nybörjare.
Vad är defensiva aktier?
Defensiva aktier är aktier i bolag vars försäljning och vinst håller sig stabil oavsett konjunkturläge. Efterfrågan på det de säljer finns kvar även när ekonomin bromsar in, eftersom det handlar om varor och tjänster som hushållen fortsätter att köpa i alla lägen.
Exempel på branscher med många defensiva bolag:
- Livsmedel
- Läkemedel och hälsovård
- Dagligvaror
- Telekom, till exempel mobilabonnemang och bredband
Olika källor använder också orden "kontracykliska" och "ocykliska" om samma typ av bolag. Skillnaden är liten: defensiva bolag påverkas bara i liten grad av konjunkturen, medan kontracykliska bolag till och med kan gynnas av en lågkonjunktur, men i praktiken handlar det ofta om samma branscher.
Många defensiva bolag har historiskt varit stabila utdelare, vilket gör dem populära bland sparare som vill ha ett mer förutsägbart innehav. Läs mer om hur utdelningsaktier fungerar om det är en strategi som passar dig.
Så påverkas de av konjunkturen
Skillnaden mellan cykliska och defensiva aktier märks tydligast i hur mycket aktiekursen svänger, det som kallas volatilitet. Cykliska aktier tenderar att vara mer volatila, eftersom vinsterna varierar mer mellan hög- och lågkonjunktur, och ju högre volatilitet, desto större risk.
Så skiljer sig mönstret åt över konjunkturcykeln:
| Högkonjunktur | Lågkonjunktur | |
| Cykliska aktier | Gynnas ofta: efterfrågan och vinster ökar | Missgynnas ofta: efterfrågan och vinster minskar |
| Defensiva aktier | Håller jämna steg, sticker sällan ut | Håller sig relativt stabila, mindre känsliga för nedgången |
Det som driver svängningarna är i grunden samma faktorer som påverkar volatilitet generellt: räntor, arbetslöshet och inflation skapar osäkerhet på marknaden. Den osäkerheten slår hårdare mot bolag vars affärer redan är känsliga för hur mycket pengar hushåll och företag har att röra sig med.
Att ett bolag är defensivt betyder däremot inte att det är riskfritt. Alla bolag påverkas fortfarande av sin egen affärsutveckling, konkurrens och andra faktorer som inte har med konjunkturen att göra.
Balansera cykliska och defensiva aktier i portföljen
Att ett bolag är cykliskt eller defensivt säger inget om det är en bra eller dålig investering, bara om hur känsligt det är för konjunkturen. Många sparare väljer därför att äga båda typerna samtidigt, snarare än att satsa allt på den ena sidan.
En balanserad aktieportfölj sprider risken mellan olika bolag, så att du inte är beroende av hur en enskild aktie går. En vanlig tumregel är att äga aktier i minst tio olika bolag, fördelade över minst fem olika branscher, och se till att spridningen täcker båda typerna snarare än bara den ena. Genom att blanda cykliska och defensiva bolag jämnar du ut svängningarna över konjunkturcykeln: en bred portfölj minskar risken att en enskild tillgång påverkar hela ditt kapital.
Det gäller även åt det andra hållet. Om hela portföljen bara består av defensiva bolag missar du ofta den starkare uppgången som cykliska bolag kan ge i en högkonjunktur, så en blandning av båda ger oftast en jämnare resa över hela cykeln än att bara skydda nedsidan.
Vill du inte välja enskilda aktier själv kan en fond med inriktning mot till exempel verkstadsbolag eller läkemedelsbolag ge dig exponering mot cykliska eller defensiva branscher, utan att du behöver följa enskilda bolag lika nära.
Bygg en balanserad aktieportfölj hos Levler
Hos Levler hittar du ett brett utbud av aktier som gör det enkelt att bygga en portfölj som passar dina mål. Du kan handla aktier och kombinera ditt aktiesparande med fonder, ETF:er och månadssparande, och på vår plattform kan du skapa ett sparande anpassat efter dina egna sparmål.
