Tillväxtaktier vs värdeaktier – vad är skillnaden?

Vad är tillväxtaktier?

Tillväxtaktier är aktier i bolag som väntas växa snabbare än marknaden i stort, genom att ta nya marknadsandelar, lansera nya produkter eller expandera till nya länder. Omsättningen ökar ofta i hög takt, men vinsten är liten eller obefintlig eftersom kapitalet återinvesteras i verksamheten i stället för att delas ut till ägarna.

Eftersom värdet på en tillväxtaktie bygger på förväntningar om framtiden snarare än dagens resultat handlar det ofta om höga P/E-tal – marknaden är villig att betala mycket för varje intjänad krona i dag, eftersom den räknar med att vinsten flerdubblas längre fram. Ett nyckeltal som är särskilt anpassat för att sätta värderingen i relation till just tillväxttakten är PEG-talet.

Vad är värdeaktier?

Värdeaktier är aktier vars marknadspris ligger lägre än vad bolagets fundamentala värden – vinst, tillgångar och kassaflöde – antyder. Det handlar ofta om mogna bolag i etablerade branscher som bank, industri och energi, med stabila intäkter och en verksamhet som är lättare att bedöma än ett tillväxtbolags.

Eftersom dessa bolag sällan behöver återinvestera hela vinsten i expansion kan de dela ut en större del av den till aktieägarna. Utdelning och direktavkastning är därför vanligare inslag i avkastningen för en värdeaktie än för en tillväxtaktie, där avkastningen i stället väntas komma från att aktiekursen stiger.

Ger värdeaktier alltid utdelning?

Nej. De flesta gör det, men inte alla – vissa mogna bolag väljer ändå att återinvestera vinsten. Det som definierar en värdeaktie är den låga värderingen relativt fundamenta, inte utdelningen i sig.

Kan en aktie vara både tillväxt- och värdeaktie?

Ja. Uppdelningen är inte absolut – ett bolag kan uppvisa drag av båda kategorierna beroende på var i sin livscykel det befinner sig och hur konjunkturen ser ut.

Så läser du nyckeltalen

De två kategorierna går inte att skilja åt på namnet – det är nyckeltalen som avgör. Ett P/E-tal klart över branschsnittet pekar mot en tillväxtaktie; ett tal klart under pekar mot en värdeaktie. Men ett lågt P/E-tal är inte alltid ett fynd – ibland beror det på verkliga problem i bolaget snarare än att marknaden missat något, vilket brukar kallas en värdefälla. Titta därför alltid på om vinsten är stabil, inte bara på om talet är lågt.

Risk och avkastning

Tillväxtaktier svänger ofta mer. Eftersom en så stor del av värderingen bygger på förväntningar kan kursen falla kraftigt om bolaget missar sina tillväxtmål, och värderingen är även känslig för förändringar i ränteläget. Värdeaktier har oftast en mindre nedsida tack vare den lägre värderingen, och en eventuell utdelning ger löpande avkastning även om kursen står still – men i gengäld är också uppsidan mer begränsad.

Vilken stil som gått bäst har växlat över tid: tillväxtaktier har ofta gått starkast när räntorna varit låga, värdeaktier när räntorna stigit. Ingen av stilarna vinner konsekvent.

Kan man kombinera tillväxt- och värdeaktier?

Ja, och många väljer att göra det. I en aktieportfölj kan tillväxtaktier stå för uppsidan och värdeaktier för stabilitet och löpande utdelning, så att avkastningen inte hänger på att en enda marknadsfas håller i sig. Är du nybörjare på aktier kan det vara en bra idé att börja brett.

Hitta din mix av tillväxt- och värdeaktier hos Levler

Oavsett om du helst äger aktier i bolag med hög tillväxttakt, stabila utdelare eller en blandning av båda kan du handla aktier hos Levler (courtagefritt med Levler Plus, annars 25 % billigare än Sveriges största nätmäklare med Levler Standard). Du väljer bland över 1 000 bolag på Stockholmsbörsen, plus amerikanska, norska, danska, tyska och nederländska aktier, och sätter ihop portföljen i din egen takt.