Börsveckan med Bornold v.39

På Stockholmsbörsen var det lite blandad kompott där H&Ms rapport som möttes av rätt negativa analytikerkommentarer, var en av veckas stora händelser.

Om en enskild faktor fick sätta tonen för veckans marknadsrörelser globalt var det oljepriset. Bakgrunden är fortsatt konflikten vid Hormuzsundet och under veckan träffades USA och Iran hos FN för att diskutera frågan.

Stockholmsbörsen – en vecka som innehöll både moll och dur

Veckan inleddes starkt där de cykliska industribolagen ledde uppgången rejält – Boliden, Alfa Laval, ABB och Atlas Copco var draglok – medan telekomoperatörerna fortsatte tyngas av svag europeisk sektorutveckling. Resten av veckan bjöd på en blandad kompott efter oro om stigande amerikanska räntor och ett fortsatt högt oljepris innan fredagen bjöd på en viss återhämtning.

Riksbanken lämnar räntan oförändrad

Efter förra veckans höjning från den amerikanska centralbanken valde Riksbanken att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent för tredje mötet i rad. Det skedde trots att de konstaterade att konjunkturen är starkare än väntat. Kontrasten är slående: där amerikanska Fed nu aktivt stramar åt och de amerikanska räntorna stiger, men Riksbanken väljer att avvakta.

Trump och Xi möttes utan genombrott

Under veckan möttes USA:s president Trump och Kinas president Xi i Washington för ett efterlängtat toppmöte som skulle beröra handel, AI, Taiwan och – inte minst – Iran och oljekrisen. Börserna reagerade mer blandat än euforiskt då inget konkret ännu kommit ut från mötet. För svenska exportbolag med stor exponering mot både den amerikanska och kinesiska marknaden – exempelvis verkstadsjättar som Volvo, Atlas Copco och Sandvik – är avsaknaden av nya hot om tullar i sig en lättnad, även om den bredare osäkerheten kring både handel och Mellanöstern långt ifrån är undanröjd.

Blicken mot nästa vecka

Tre trådar är värda att följa. Nästa Fed-möte ligger i slutet av oktober, och efter veckans hökaktiga signaler prisar marknaden in en påtaglig sannolikhet för ytterligare en höjning då. Man kan vara säker på att varje ny makrosiffra på vägen dit lär tolkas hårt. Oljepriset och Hormuz-konflikten fortsätter vara en joker; ett verkligt genombrott i samtalen skulle kunna få priset att falla snabbt, medan ytterligare attacker eller avbrutna samtal riskerar att driva det ännu högre. På hemmaplan publiceras Riksbankens fullständiga mötesprotokoll, samtidigt som några fler rapporter kommer – under hösten kommer fler svenska bolag nog få känna av samma granskning som H&M, där "möter förväntningarna" inte längre räcker om marginalerna pekar fel håll.